逆向投资策略

什么是逆向投入策略

逆向投入策略就是利用市场上存在“反转效应”和“赢者输者效应”,买进过去表现差的股票而卖出过去表现好的股票来实行套利的一种投入方式,是行为金融最为成熟也是最受关注的运用之一。投入者在投入决策中,往往过分注重上市企业近期表现, 并根据企业的近期表现对其未来实行预测,导致对企业近期业绩做出持续过度反应,形成对业绩较差企业股价的过分低估和对业绩较好企业股价的过分高估现象,这就为投入者利用逆向投入策略提给了套利的机会。

当市场上群体的观点、认识、方式思维发生转折的时候,采取反向操作就是逆向投入策略。逆向投入策略是克服羊群行为最有效的策略。

逆向投入策略的理论基础

逆向投入策略紧要是建立在过度反应的基础上的,过度反应是指在预测中,投入者过分的注重近期发生的信息,引起股价剧烈波动,超过其应有水平,而后又反向修正,会转到应有价值,它是逆向投入策略的紧要理论依据。

采用逆向投入策略的方式

一般状况下采用逆向投入策略的方式有:

(1)低P/E(即低市盈率)策略

(2)低P/CF(CF表示每股现金量)策略

(3)低P/BV (BV表示每股账面净值)策略

(4)低P/D(D表示每股股利分红)策略

低P/E策略是逆向投入中最古老也是最基本的策略,它是逆向投入者最常用的工具,尽管计算P/E的方式很多,但最普遍的是股价除以企业上年每股收益。低P/CF和BV策略里,CF是一个非常重要的衡量指标。许多专家的研究表明低P/CF和低P/BV股票元论是在牛市还是熊市都经得起考验。高分红即低P/D股票和前几种逆向方式有些区别,高红利股票收益大部分来自于分红,而其增值却低于其他股票。所以,高分红股票虽然红利较高,但总收益较债券价格会下降。更为重要的是,在股市低迷时,高红利股票能更好地保全资本。

在具体选择时,要根据投入者的区别状况和要求选择区别的方式。