多元做市商

什么是多元做市商

多元做市商是指在某一期权合约中有数个做市商来共同负责向市场提给连续报价。

多元做市商的优缺点

多元做市商的优点是,数个做市商同时存在有助于削弱单个做市商对市场的控制能力。由于做市商之间存在竞争有助于减小买卖价差,降低交易成本,使做市商的报价更加市场化,价格形成更加准确客观。

当然,由于竞争的存在,做市商无法从中获取像垄断做市商那样稳定可观的利润,多元做市商中的单个做市商承受危机的能力可能不及垄断做市商,市场价格波动性也要强于实行垄断做市商的市场。但是,多元做商制度在垄断做市商制度的基础上,通过增加做市商的数量,在做市商定价中引入了竞争机制,从而使市场信息透明度得以改善,在实现连续交易、活跃市场的同时,又保证了交易的公开性和公平性。正是因为如此,多元做市商制度是目前国际期货及期权交易所比较通行的做法。

在垄断做市商制度下,做市商基本完全垄断和控制了价格的形成,为了削弱垄断做市商的地位,大多数证券交易所开始引入多元做市商制度。从理论上讲,多元做市商制度下做市商为了争取获得客户的交易委托,必然在报价上展开竞争,以最有利的报价条件吸引客户委托,从而为投入者提给最优成交条件。因此,做市商竞争成为做市商市场效率的重要保证。

多元做市商的例子

伦敦股票交易所和美国的那斯达克(NASDAQ)市场是典型的多元做市商制,每一种股票同时由很多个做市商来负责。在那斯达克市场,活跃的股票通常有30多个做市商,最活跃的股票有时会有60个做市商。做市商通常也是代理商,他可以为自己、自己的客户或其他代理商实行交易。做市商之间通过价格竞争吸引客户订单。