多头跨期套利

什么是多头跨期套利

在牛市行情中,由于投入者对现货后市的良好预期,远期合约将会表现出更好的上涨性或抗跌性,此时我们可以买入远期合约,卖出近期合约,这种套利方式称作多头跨期套利。

多头跨期套利的具体内容

当市场出现供给不足、需求旺盛的情形,导致较近月份的合约价格上涨幅度大于较远期的上涨幅度,或者较近月份的合约价格下降幅度小于较远期的下跌幅度,无论是正向市场还是反向市场,在这种状况下,买入较近月份的合约同时卖出远期月份的合约实行套利盈利的可能性比较大。

多头跨期套利的操作方式

操作方式是在买进某一品种近期期货合约的同时卖出同一品种等量的远期期货合约。做牛市套利的交易者应基于这样一种判断,即在看涨市场,近期期货合约价格的涨幅将大于远期期货合约价格的涨幅;而在看跌市场,则近期期货合约价格的跌幅将小于远期期货合约价格的跌幅。如果判断正确,则可获得盈利。

多头跨期套利解析

1、当股票市场趋势向上时,且交割月份较远的期货合约价格比近期月份合约的价格更容易迅速上升时,实行多头跨期套利的投入者,出售近期月份合约而买进远期月份合约。

近期合约远期合约基差
开始以95.00售出1份6月S&P500指数期货合约以97.00买入1份12月S&P500指数期货合约2.00
结束以95.50买入1份6月S&P500指数期货合约以98.00售出1份12月S&P500指数期货合约2.50
差额价格变动-0.50+1.00

正如套利者所料,市场出现上涨,远期即12月份合约与近期即6月份合约之间的差额扩大,于是产生了净差额利润(-0.5+1.00)×500=250美元。

2、如果股票市场趋势向上, 且交割月份较近的期货合约价格比远期月份合约的价格上升快时,投入者就买入近期月份期货合约而卖出远期月份合约,到未来价格上升时,再卖出近期合约买入远期合约。

近期合约远期合约基差
开始以95.00买入1份6月S&P500指数期货合约以97.00售出1份12月S&P500指数期货合约2.00
结束以95.50售出1份6月S&P500指数期货合约以97.25买入1份12月S&P500指数期货合约1.75
差额价格变动+0.50-0.25

在此多头跨期套利交易中,远期股指期货合约与近期股票指数合约的差额扩大,该套利者可获得的利润为(0.50-0.25)×500=125美元。